Studies on stock market efficiency

Item type:	Thesis of the University of Regensburg (PhD)
Date:	20 January 2015
Referee:	Prof. Dr. Klaus Röder
Date of exam:	14 January 2015
Institutions:	Business, Economics and Information Systems > Institut für Betriebswirtschaftslehre > Lehrstuhl für Finanzdienstleistungen (Prof. Dr. Klaus Röder)
Keywords:	overreaction, price shocks, stock return predictability, emerging markets, investor relations, insider trading
Dewey Decimal Classification:	300 Social sciences > 330 Economics
Status:	Published
Refereed:	Yes, this version has been refereed
Created at the University of Regensburg:	Yes
Item ID:	31237

Abstract (English)

This dissertation consists of three empirical studies on capital market efficiency in a broader sense. Two of the three papers are dedicated to the examination of short-term stock-returns in the wake of large one-day price changes – positive or negative. If significant abnormal returns can be found after large price changes this may indicate improper information efficiency. One if not the only ...

Abstract (English)

This dissertation consists of three empirical studies on capital market efficiency in a broader sense. Two of the three papers are dedicated to the examination of short-term stock-returns in the wake of large one-day price changes – positive or negative. If significant abnormal returns can be found after large price changes this may indicate improper information efficiency. One if not the only way for listed companies do disseminate information is via investor relations. The release of ad-hoc statements levels the informational playing field for all investors and should thereby help to prevent overreaction or return drift. The third paper deals on the one hand with the causality chain of investor relations and liquidity and on the other hand with the question if insider trading and investor relations are positively correlated.

Translation of the abstract (German)

Die vorliegende Dissertation besteht aus drei empirischen Studien, die sich im weiteren Sinne mit Kapitalmarkteffizienz beschäftigen. Zwei der drei Papers widmen sich der Untersuchung von kurzfristigen Aktienrenditen nach eintägigen Preisschocks. Ließen sich signifikante abnormale Renditen nach Preisschocks nachweisen, könnte das auf eine unvollständige Informationseffizienz schließen lassen. ...

Translation of the abstract (German)

Die vorliegende Dissertation besteht aus drei empirischen Studien, die sich im weiteren Sinne mit Kapitalmarkteffizienz beschäftigen. Zwei der drei Papers widmen sich der Untersuchung von kurzfristigen Aktienrenditen nach eintägigen Preisschocks. Ließen sich signifikante abnormale Renditen nach Preisschocks nachweisen, könnte das auf eine unvollständige Informationseffizienz schließen lassen. Einer, wenn nicht der einzige Weg für am Aktienmarkt gelistete Unternehmen, Informationen bereitzustellen, sind Investor-Relations-Aktivitäten. Die Veröffentlichung von Ad-Hoc-Mitteilungen stelle Informationsgleichheit zwischen allen Investoren her und sollte damit dazu beitragen, Überreaktionen oder Drift nach Preisschocks abzumildern. Das dritte Paper beschäftigt sich mit der Kausalkette zwischen Investor Relations und Liquidität einerseits und damit, ob Insiderhandel und Investor Relations positiv korreliert sind.

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