Zusammenfassung
Wir beobachten in Deutschland Wochentagseffekte in den Renditen von Risikofaktoren und Kapitalmarktanomalien, die durch Prognoseverzerrungen infolge der unterschiedlichen Gemütslage von Investoren an einzelnen Wochentagen erklärbar sind. Die monatliche Rendite von Risikofaktoren ist oftmals nur in den persistenten Renditen einzelner Wochentage begründet. So ist der Size-Effekt (Momentum-Effekt) ...
Zusammenfassung
Wir beobachten in Deutschland Wochentagseffekte in den Renditen von Risikofaktoren und Kapitalmarktanomalien, die durch Prognoseverzerrungen infolge der unterschiedlichen Gemütslage von Investoren an einzelnen Wochentagen erklärbar sind. Die monatliche Rendite von Risikofaktoren ist oftmals nur in den persistenten Renditen einzelner Wochentage begründet. So ist der Size-Effekt (Momentum-Effekt) von -0,31% (0,72%) pro Monat im Wesentlichen durch die Rendite von -6,41 (7,29) Basispunkten an Dienstagen hervorgerufen. Sämtliche Wochentageseffekte werden dabei durch eine Orientierung von Investoren an die U.S.-amerikanische Marktentwicklung des vorangegangenen Tages überlagert.
We observe day-of-the-week effects in factor and anomaly returns on the German capital market, which are based on biased forecasts due to a different psychological sentiment of investors during the week. Monthly factor returns are most often located in persistent returns observed on single weekdays. The size-effect (momentum-effect) of -0,31% (0,72%) per month is mainly explained by the return of -6,41 (7,29) basis points on Tuesdays. The day-of-the-week effects are superimposed by a general alignment of investors with the development of U.S. markets on the previous day.
Weitere Literatur (mittels CORE)