Challenges of capital allocation in one- and multi-period credit risk

Item type:	Thesis of the University of Regensburg (PhD)
Open Access Type:	Primary Publication
Date:	16 December 2013
Referee:	Prof. Dr. Gregor Dorfleitner
Date of exam:	10 September 2013
Institutions:	Business, Economics and Information Systems > Institut für Betriebswirtschaftslehre > Lehrstuhl für Finanzierung (Prof. Dr. Gregor Dorfleitner)
Keywords:	capital allocation, credit risk, per-unit risk, credit portfolio model, multi-period risk measure, heterogeneous portfolios
Dewey Decimal Classification:	300 Social sciences > 330 Economics
Status:	Published
Refereed:	Yes, this version has been refereed
Created at the University of Regensburg:	Yes
Item ID:	29192

Abstract (English)

This dissertation consists of three parts, each of which is an autonomous article. They are devoted to the challenges and limits of capital allocation on the basis of credit-risk models. We aim to address the impact of practical complexities like granularity or heterogeneity on portfolio optimization decisions and compare short-term and long-term optimization results. Chapter 2 analyzes the ...

Abstract (English)

This dissertation consists of three parts, each of which is an autonomous article. They are devoted to the challenges and limits of capital allocation on the basis of credit-risk models.
We aim to address the impact of practical complexities like granularity or heterogeneity on portfolio optimization decisions and compare short-term and long-term optimization results.
Chapter 2 analyzes the conditions under which per-unit capital allocation with several homogeneous asset classes can be justified. This is a pre-condition for the successful use of gradient capital allocation in portfolio optimization decisions.
Chapter 3 considers moderately inhomogeneous asset classes or subportfolios. The existence of a per-unit risk then requires a number of conditions.
Chapter 4 considers the trade-off between short-term profitability and sustainability of business decisions. It analyses the effects of one-period risk measurement in comparison to multi-period risk measurement.

Translation of the abstract (German)

Die Arbeit besteht aus drei Teilen, von denen jeder einen eigenständigen Artikel darstellt. Ziel der Arbeit ist es Herausforderungen und Grenzen von Kapitalallokation auf Basis von Kreditportfoliomodellen aufzuzeigen. Dabei wird auf Komplexitäten bei der Anwendung in der Praxis, wie Granularität oder Heterogenität von Portfolios, verwiesen und Ihre Wirkung auf Portfoliooptimierungsentscheidungen ...

Translation of the abstract (German)

Die Arbeit besteht aus drei Teilen, von denen jeder einen eigenständigen Artikel darstellt. Ziel der Arbeit ist es Herausforderungen und Grenzen von Kapitalallokation auf Basis von Kreditportfoliomodellen aufzuzeigen. Dabei wird auf Komplexitäten bei der Anwendung in der Praxis, wie Granularität oder Heterogenität von Portfolios, verwiesen und Ihre Wirkung auf Portfoliooptimierungsentscheidungen analysiert.
Kapitel 2 analysiert die Bedingungen, unter denen eine "Per-Unit"-Allokation von Kapital in einem Portfolio bestehend aus mehreren homogenen Subportfolios gerechtfertigt ist. Die Existenz des "Per-Unit"-Risikos ist eine Voraussetzung für die erfolgreiche Anwendung von Gradientenallokation für Portfoliooptimierungsentscheidungen.
Kapitel 3 betrachtet darüber hinaus Subportfolios mit moderater Inhomogenität. Hier hängt die Existenz eines "Per-Unit"-Risikos von einer Reihe von Mindestanforderungen ab.
Kapitel 4 befasst sich dann mit der Abwägung zwischen kurzfristiger Profitabilitätssteigerung und langfristiger Optimierung. Es werden die Auswirkungen von einperiodischen Risikomaßen mit mehrperiodischen Risikomaßen auf Portfolioentscheidungen analysiert.

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