This dissertation provides comprehensive empirical evidence (three papers) on a global panel of real estate value and growth stocksfrom the most significant real estate operating companies (REOCs) and real estate investment trusts (REITs) in the world. The basic concept here is to categorize listed real estate stocks according to the deviations of their stock prices from their underlyingnet asset values (NAV spread). In this vein, the stocks are designated as either real estate value or growth stock. As a result, this dissertation empirically proves that these deviations can be exploited by investors to
achieve a value premium over growth stocks (value investing strategy). Furthermore the dissertation provides evidence on the link between NAV spreadsand idiosyncratic as well as systematic (e.g. interest rates) factors.

Die empirische Arbeit untersucht anhand von 3 Forschungsbeiträgen das Kapitalmarktverhalten von sog. Real Estate Value und Growth Stocks (Immobilienaktien& REITs). Dabei wird die Einordnung in Value und Growth Aktien anhand der Abweichung des Börsenkurses vom Net Asset Value (NAV Spread) vorgenommen. Als Ergebnis wird u.a. eine Überrendite bei Verfolgung einer entsprechenden Value Investing Strategie nachgewiesen.Des Weiteren weist die Arbeit Zusammenhänge zwischen NAV Spread und idiosynkratischen und systematischen (wie z.B. der Zinsentwicklung) Faktoren nach.